• Llegan 390,948 pasajeros no residentes al país, una proporción de 74.1% respecto a los 527,732 pasajeros no residentes recibidos previo a la pandemia en el mismo mes de 2019.
• TPM se sitúa en su mínimo histórico de 3.00% y el programa de provisión de liquidez asciende a RD$215 mil millones (aproximadamente un 5% del PIB).
• A la fecha se han canalizado unos RD$196,285.1 millones a empresas y hogares, a través de unos 90 mil nuevos préstamos, refinanciamientos y reestructuraciones de deuda.
• Crédito al sector privado en moneda nacional crece en torno al 8.6 % de forma interanual en el mes de mayo, uno de los más altos de AL y significativamente superior a la mediana regional de 3.1 %.
• Inflación acumulada se coloca en 3.36 % en enero-mayo y en 10.48 % interanual.
• Remesas totalizan US$933.8 millones, una expansión de 46.2 % en mayo, para alcanzar un acumulado de US$4,393.2 millones en enero-mayo 2021.
• Para el cierre del presente año 2021 se espera que la IED alcance unos US$2,925.3 millones, monto que cubriría dos veces el saldo proyectado de la cuenta corriente.
• Peso dominicano exhibe una apreciación de 2.1 %, al cierre del 25 de junio, contrario a lo observado con las monedas de la mayoría de países de Latinoamérica.
• Reservas internacionales alcanzaron US$12,545 millones al 25 de junio, equivalentes a 7.6 meses de importaciones y 14.3 % del PIB.
• Las proyecciones para el final de 2021 indican que se registrará una expansión entre 8.0% – 9.0%, de forma conservadora, con un sesgo al alza.
El gobernador Banco Central de la República Dominicana (BCRD), Héctor Valdez Albizu, anunció que, según los datos preliminares actualizados al mes de mayo de 2021, la economía dominicana consolida su tendencia de recuperación con una notable expansión interanual del indicador mensual de actividad económica (IMAE) de 21.2 %. Con este comportamiento, el crecimiento acumulado para los primeros cinco meses del año se ubica en 13.4 %.
Al realizar el análisis del desempeño de la actividad económica con respecto al nivel pre-pandemia, a los fines de aislar el impacto estadístico de la contracción generada por el COVID-19 en la base de comparación, se observa un crecimiento de 4.7 % en mayo de 2021 en relación a mayo de 2019.
Desde febrero del presente año los resultados del IMAE han sido positivos y continúan evidenciando el impacto favorable de los estímulos monetarios y fiscales diseñados para mitigar el efecto adverso de la propagación del COVID-19. Esta trayectoria hacia la recuperación exhibida por la economía dominicana es una muestra palpable de su gran resiliencia y de que se transita en el camino correcto de la reactivación, proyectándose que en el año 2021 se registre una expansión entre 8.0 % – 9.0 %, de forma conservadora, y con un sesgo alza, según los modelos y el sistema de pronósticos del Banco Central.
El comportamiento por actividad económica ha sido heterogéneo entre las mismas. En ese sentido, durante enero-mayo de 2021 las que más contribuyeron al crecimiento fueron construcción (54.0 %), zonas francas (30.1 %), minería (16.2 %), manufactura local (15.9 %), transporte y almacenamiento (14.6 %), comercio (10.1 %), comunicaciones (3.5 %), actividades inmobiliarias y de alquiler (2.1 %), agropecuaria (1.6 %), energía y agua (1.4 %) y otras actividades de servicios (1.3 %).
En el contexto actual, la construcción continúa demostrando ser un importante propulsor de la expansión de la demanda agregada, determinante en los puntos de inflexión del ciclo económico. El significativo desempeño del mes de mayo, al registrar un aumento de 55.9 %, resulta cónsono con el volumen de ventas en el mercado de los principales insumos de esta industria, tales como el cemento, las estructuras metálicas, entre otros utilizados para la construcción de obras públicas y privadas que se encontraban en ejecución y se han retomado, así como nuevos proyectos de soluciones habitacionales, turísticos, industriales y comerciales. Ahora bien, comparando con mayo de 2019, igual como se realizó para la economía en general, la actividad construcción presenta una firme reactivación que supera su nivel pre-pandemia en 15.5 %.
Asimismo, las demás actividades industriales han potenciado el notable crecimiento del IMAE de mayo, registrando la manufactura local un aumento interanual de 23.7 %, asociado principalmente al incremento de los productos de la refinación de petróleo, fabricación de insumos directos de la construcción y de productos químicos. De igual forma, al comparar el valor agregado real de la industria manufacturera local con el nivel de mayo de 2019, resulta por encima del periodo previo a la crisis en 7.0 %.
En cuanto al resultado de 58.3 % observado en la manufactura de zonas francas, el mismo está asociado al dinamismo alcanzado en las exportaciones de estas industrias, valoradas en US$603.9 millones para el mes de mayo de 2021, las cuales se incrementaron en 55.1% de forma interanual. Este comportamiento ha sido posible por la reactivación al 100 % de las operaciones de las empresas de zonas francas y la captación de nuevas inversiones, incentivadas por la confianza de los inversionistas en la resiliencia de la economía dominicana.
Durante el mes de mayo de 2021, la minería mostró un crecimiento de 24.2 %, sustentado en los mayores volúmenes de producción de arena, grava y gravilla (82.5 %), ferroníquel (57.7 %), yeso (44.0 %) y oro (6.9 %).
Resulta importante destacar la variación interanual de 145.7 % del valor agregado real de la actividad hoteles, bares y restaurantes en el mes de mayo 2021. El comportamiento de este sector, que fue altamente impactado por los efectos de la crisis del COVID-19, exhibe una firme y sostenida tendencia hacia la recuperación como se puede apreciar en la llegada de pasajeros no residentes al país, la cual alcanzó la cifra de 390,948 visitantes no residentes en mayo de 2021, es decir, una proporción de 74.1 % respecto a los 527,732 pasajeros no residentes recibidos previo a la pandemia en el mismo mes del año 2019.
Esta extraordinaria mejoría en el desempeño, más rápida de lo previsto, refleja la excelente labor del Gabinete de Turismo dirigido por el presidente Luis Abinader, quien junto al Ministerio de Turismo y el sector privado pusieron en marcha un plan de recuperación que evidentemente está dando frutos muy positivos.
Política monetaria e inflación
Para enfrentar el choque adverso de la pandemia, el Banco Central continúa implementando el significativo plan de estímulo monetario puesto en marcha desde marzo de 2020. En efecto, la tasa de política monetaria (TPM) se sitúa en su mínimo histórico de 3.00 % y el programa de provisión de liquidez asciende a RD$215 mil millones, aproximadamente un 5 % del producto interno bruto (PIB). Este constituye el paquete más amplio de la región, mediante el uso de distintos instrumentos como reportos, reducción de encaje legal y la facilidad de liquidez rápida.
A la fecha se han canalizado por medio de los intermediarios financieros RD$196,285.1 millones a empresas y hogares, a través de unos 90 mil nuevos préstamos, refinanciamientos y reestructuraciones de deuda. Se destaca que los sectores que han recibido más recursos son: comercio y mipymes (RD$83,141.4 millones), hogares (RD$27,766.3 millones), manufactura (RD$21,725 millones), construcción (RD$18,276.5 millones) y exportación (RD$6,062.6 millones). Asimismo, se encuentra colocado un monto de RD$19,954.9 millones en Repos revolvente de liquidez de corto plazo.
Estas medidas han sido exitosas en flexibilizar las condiciones monetarias, reflejadas en una disminución de más de 300 puntos básicos en la tasa de interés activa promedio de la banca múltiple, que bajó de 13.28 % anual en el mes de marzo de 2020 a 10.01 % anual al cierre de mayo de 2021.
Asimismo, se ha observado una dinamización del crédito al sector privado en moneda nacional, creciendo en torno al 8.6 % de forma interanual en el mes de mayo. Se debe destacar que, este ritmo de expansión de los préstamos privados en moneda nacional es uno de los más altos de América Latina y significativamente superior a la mediana regional de 3.1 %.
Con respecto a los precios internos, tal como está sucediendo a nivel mundial, se han registrado presiones inflacionarias transitorias relacionadas con el incremento en las cotizaciones internacionales de los commodities, observándose una inflación acumulada de 3.36 % en enero-mayo y de 10.48 % de forma anualizada. No obstante, tanto el sistema de pronósticos del Banco Central cómo las expectativas de los agentes económicos indican que la inflación interanual comenzaría, a partir de junio, un proceso de convergencia gradual al rango meta de 4.0 % ± 1.0 %, para luego permanecer en torno al valor central del referido rango durante el horizonte de política monetaria, como he planteado anteriormente.
En ese contexto y tomando en consideración los fuertes fundamentos macroeconómicos, el Banco Central cuenta con el espacio suficiente para mantener las condiciones monetarias favorables con el propósito de seguir apoyando el proceso de recuperación económica.
Sector externo
Durante el mes de mayo, el sector externo continúa mostrando un excelente desempeño. Las remesas totalizaron unos US$933.8 millones, equivalente a una expansión de 46.2 % en mayo, para alcanzar un resultado acumulado de US$4,393.2 millones durante los primeros cinco meses del año. Adicionalmente, las exportaciones de zonas francas siguen igualmente con un importante dinamismo, al incrementar un 55.1 % en dicho mes, equivalente a US$214.6 millones adicionales con respecto a mayo de 2020.
Otra muestra fehaciente de la confianza de los inversionistas es que a enero-marzo la inversión extranjera directa (IED) registró un monto de US$960.9 millones. Para el cierre del presente año 2021 se espera que alcance unos US$2,925.3 millones, monto que cubriría dos veces el saldo proyectado de la cuenta corriente.
En cuanto a las importaciones, el total de las mismas aumentó un 80.0 % (US$878.9 millones adicionales), mientras que las no petroleras crecieron un 66.3 % (US$664 millones adicionales), lo que va en línea con la acelerada recuperación de la demanda interna.
Este importante flujo de divisas por remesas, exportaciones de zonas francas e inversión extranjera directa ha contribuido a la estabilidad cambiaria, de tal manera que al cierre de la semana pasada el peso dominicano exhibe una apreciación de 2.1 %, contrario a lo observado con las monedas de la mayoría de países de Latinoamérica. Asimismo, el incremento en el flujo de divisas ha permitido la acumulación de reservas internacionales, las cuales alcanzaron US$12,545 millones al 25 de junio, equivalentes a 7.6 meses de importaciones y 14.3 % del PIB.
Finalmente, la trayectoria favorable de nuestra economía, respaldada por las medidas de política monetaria implementadas y una ejecución fiscal en términos de gasto de capital que se acelere en la segunda mitad del año, permitiría estimar un crecimiento del PIB real para el cierre de año entre 8.0 % – 9.0 %, el cual probablemente resulte ser incluso mayor, en un contexto de fuertes fundamentos y de estabilidad macroeconómica. El Banco Central se mantiene comprometido con el monitoreo de los factores de riesgo internos y externos que puedan ejercer presión al proceso de reactivación económica a nivel doméstico y mundial, y al logro de la meta de inflación en el horizonte de política monetaria.
Fuente: Banco Central[:en]• Growth in May 2021, in relation to May 2019, is 4.7%.
• 390,948 non-resident passengers arrive in the country, a proportion of 74.1% compared to the 527,732 non-resident passengers received prior to the pandemic in the same month of 2019.
• MPR is at its historical minimum of 3.00% and the liquidity provision program amounts to RD $ 215 billion (approximately 5% of GDP).
• To date, some RD $ 196,285.1 million have been channeled to companies and households, through some 90 thousand new loans, refinancing, and debt restructuring.
• Credit to the private sector in national currency grew by around 8.6% year-on-year in May, one of the highest in Latin America and significantly higher than the regional median of 3.1%.
• Accumulated inflation stands at 3.36% in January-May and at 10.48% year-on-year.
• Remittances total US$933.8 million, an expansion of 46.2% in May, to reach a cumulative of US $ 4,393.2 million in January-May 2021.
• By the end of the current year 2021, FDI is expected to reach some US $ 2,925.3 million, an amount that would cover twice the projected balance of the current account.
• Dominican peso shows an appreciation of 2.1%, at the end of June 25, contrary to what was observed with the currencies of most Latin American countries.
• International reserves reached US$12,545 million as of June 25, equivalent to 7.6 months of imports and 14.3% of GDP.
• Projections for the end of 2021 indicate that there will be an expansion between 8.0% – 9.0%, conservatively, with an upward bias.
The governor of the Central Bank of the Dominican Republic (BCRD), Héctor Valdez Albizu, announced that, according to preliminary data updated to May 2021, the Dominican economy consolidates its recovery trend with a notable year-on-year expansion of the monthly indicator of economic activity (IMAE) of 21.2%. With this behavior, the accumulated growth for the first five months of the year stands at 13.4%.
When analyzing the performance of economic activity with respect to the pre-pandemic level, in order to isolate the statistical impact of the contraction generated by COVID-19 in the comparison base, a growth of 4.7% is observed in May 2021 in relation to May 2019.
Since February of this year, the results of the IMAE have been positive and continue to show the favorable impact of the monetary and fiscal stimuli designed to mitigate the adverse effect of the spread of COVID-19. This trajectory towards recovery exhibited by the Dominican economy is a palpable example of its great resilience and that it is moving on the right path of reactivation, projected that in the year 2021 an expansion between 8.0% – 9.0% will be registered, so conservative, and with an upward bias, according to the models and the forecasting system of the Central Bank.
The behavior by economic activity has been heterogeneous among them. In that sense, during January-May 2021 those that contributed the most to growth were construction (54.0%), free zones (30.1%), mining (16.2%), local manufacturing (15.9%), transportation and storage (14.6%) , commerce (10.1%), communications (3.5%), real estate and rental activities (2.1%), agriculture (1.6%), energy and water (1.4%) and other service activities (1.3%).
In the current context, construction continues to prove to be an important driver of the expansion of aggregate demand, a determining factor at the turning points of the economic cycle. The significant performance of the month of May, registering an increase of 55.9%, is consistent with the volume of sales in the market of the main inputs of this industry, such as cement, metal structures, among others used for the construction of public and private works that were in progress and have been resumed, as well as new housing, tourist, industrial and commercial solutions projects. Now, comparing with May 2019, as was done for the economy in general, construction activity shows a firm reactivation that exceeds its pre-pandemic level by 15.5%.
Likewise, other industrial activities have boosted the notable growth of the IMAE in May, with local manufacturing registering a year-on-year increase of 23.7%, mainly associated with the increase in products from oil refining, manufacturing of direct inputs for construction and products chemicals. Similarly, when comparing the real added value of the local manufacturing industry with the level of May 2019, it is above the pre-crisis period at 7.0%.
Regarding the result of 58.3% observed in the manufacturing of free zones, it is associated with the dynamism achieved in the exports of these industries, valued at US$603.9 million for the month of May 2021, which increased by 55.1% from year-on-year. This behavior has been possible due to the reactivation of 100% of the operations of free zone companies and the attraction of new investments, encouraged by investors’ confidence in the resilience of the Dominican economy.
During the month of May 2021, mining showed a growth of 24.2%, supported by the higher production volumes of sand, gravel, and gravel (82.5%), ferronickel (57.7%), gypsum (44.0%), and gold (6.9 %).
It is important to highlight the interannual variation of 145.7% of the real added value of the hotels, bars, and restaurant’s activity in the month of May 2021. The behavior of this sector, which was highly impacted by the effects of the COVID-19 crisis, exhibits a firm and sustained trend towards recovery as can be seen in the arrival of non-resident passengers to the country, which reached the figure of 390,948 non-resident visitors in May 2021, that is, a proportion of 74.1% compared to the 527,732 passengers non-residents received prior to the pandemic in the same month of 2019.
This extraordinary improvement in performance, faster than expected, reflects the excellent work of the Tourism Cabinet led by President Luis Abinader, who together with the Ministry of Tourism and the private sector launched a recovery plan that is clearly bearing fruit. very positive.
Monetary policy and inflation
To face the adverse shock of the pandemic, the Central Bank continues to implement the significant monetary stimulus plan launched in March 2020. In effect, the monetary policy rate (MPR) stands at its historical minimum of 3.00% and the liquidity provision program amounts to RD $ 215 billion, approximately 5% of gross domestic product (GDP). This constitutes the most comprehensive package in the region, through the use of different instruments such as repurchase agreements, reduction of legal reserve requirements, and the ease of quick liquidity.
To date, RD$196,285.1 million have been channeled through financial intermediaries to companies and households, through about 90 thousand new loans, refinancing, and debt restructuring. It should be noted that the sectors that have received the most resources are: commerce and MSMEs (RD $ 83,141.4 million), households (RD $ 27,766.3 million), manufacturing (RD $ 21,725 million), construction (RD $ 18,276.5 million), and exports (RD $ 6,062.6 million). Likewise, an amount of RD $ 19,954.9 million has been placed in short-term revolving liquidity repos.
These measures have been successful in making monetary conditions more flexible, reflected in a decrease of more than 300 basis points in the average active interest rate of commercial banks, which fell from 13.28% per year in March 2020 to 10.01% per year at the end of May 2021.
Likewise, credit to the private sector in the national currency has been boosted, growing by around 8.6% year-on-year in May. It should be noted that this rate of expansion of private loans in national currency is one of the highest in Latin America and significantly higher than the regional median of 3.1%.
With regard to domestic prices, as is happening worldwide, there have been transitory inflationary pressures related to the increase in international prices of commodities, observing cumulative inflation of 3.36% in January-May and 10.48% in the same way. annualized. However, both the Central Bank’s forecasting system and the expectations of economic agents indicate that year-on-year inflation would begin, as of June, a process of gradual convergence to the target range of 4.0% ± 1.0%, and then remain around to the central value of the referred range during the monetary policy horizon, as I have stated previously.
In this context and taking into account the strong macroeconomic fundamentals, the Central Bank has enough space to maintain favorable monetary conditions in order to continue supporting the economic recovery process.
External sector
During the month of May, the external sector continues to show excellent performance. Remittances totaled some US $ 933.8 million, equivalent to an expansion of 46.2% in May, to reach a cumulative result of US $ 4,393.2 million during the first five months of the year. Additionally, exports from free zones also continue with significant dynamism, increasing by 55.1% in said month, equivalent to the additional US$214.6 million compared to May 2020.
Otra muestra fehaciente de la confianza de los inversionistas es que a enero-marzo la inversión extranjera directa (IED) registró un monto de US$960.9 millones. Para el cierre del presente año 2021 se espera que alcance unos US$2,925.3 millones, monto que cubriría dos veces el saldo proyectado de la cuenta corriente.
En cuanto a las importaciones, el total de las mismas aumentó un 80.0 % (US$878.9 millones adicionales), mientras que las no petroleras crecieron un 66.3 % (US$664 millones adicionales), lo que va en línea con la acelerada recuperación de la demanda interna.
Este importante flujo de divisas por remesas, exportaciones de zonas francas e inversión extranjera directa ha contribuido a la estabilidad cambiaria, de tal manera que al cierre de la semana pasada el peso dominicano exhibe una apreciación de 2.1 %, contrario a lo observado con las monedas de la mayoría de países de Latinoamérica. Asimismo, el incremento en el flujo de divisas ha permitido la acumulación de reservas internacionales, las cuales alcanzaron US$12,545 millones al 25 de junio, equivalentes a 7.6 meses de importaciones y 14.3 % del PIB.
Finalmente, la trayectoria favorable de nuestra economía, respaldada por las medidas de política monetaria implementadas y una ejecución fiscal en términos de gasto de capital que se acelere en la segunda mitad del año, permitiría estimar un crecimiento del PIB real para el cierre de año entre 8.0 % – 9.0 %, el cual probablemente resulte ser incluso mayor, en un contexto de fuertes fundamentos y de estabilidad macroeconómica. El Banco Central se mantiene comprometido con el monitoreo de los factores de riesgo internos y externos que puedan ejercer presión al proceso de reactivación económica a nivel doméstico y mundial, y al logro de la meta de inflación en el horizonte de política monetaria.
Source: Central Bank[:]
