El Directorio Ejecutivo del Fondo Monetario Internacional afirmó que el crecimiento de la economía dominicana repuntó a un máximo sin precedentes de 7% en 2018, con un impulso positivo que se mantiene en la primera parte de 2019.
El retorno a un crecimiento superior al potencial en 2018 fue el resultado de una sólida respuesta de la inversión y consumo privados a un oportuno impulso monetario introducido tras la desaceleración de 2017, a condiciones externas favorables y a un continuo afianzamiento del mercado laboral, aseguró el Directorio Ejecutivo del FMI en el informe que ofreció a propósito de la Consulta del Artículo IV con República Dominicana.
“El desempeño económico muy sólido de los últimos años, respaldado por las políticas de las autoridades, propició una sustancial reducción de la pobreza y la desigualdad, y la continua convergencia de los ingresos hacia los niveles de economías avanzadas. La aceleración de la actividad no ha ejercido presión sobre los saldos internos ni externos: la inflación se mantuvo moderada y la posición externa continúa siendo sólida”, explica el informe.
Agrega que esto permitió que las políticas monetarias y fiscales adoptaran una orientación entre neutral y restrictiva en 2018, para guiar la actividad económica hacia su nivel potencial.
El informe indica que las perspectivas son favorables, y los riesgos para el crecimiento son moderados y están equilibrados.
El informe prevé que el crecimiento se modere a alrededor de 5½% en 2019 y 5% a mediano plazo, en ambos casos dentro del rango estimado para el potencial.
Explica que la moderación obedecerá a una desaceleración en la expansión del crédito, un entorno internacional menos favorable y mayores precios del petróleo.
El informe espera que la inflación aumente gradualmente al rango fijado como meta del banco central de 4±1%, debido al repunte de los precios de los alimentos y el petróleo.
El informe proyecta que la posición externa siga siendo en general coherente con los fundamentos económicos y esté holgadamente financiada por la inversión extranjera directa (IED).
Los principales riesgos a la baja para las perspectivas son una demanda externa más débil de lo esperado y precios de la energía más altos. El informe explica que, por el lado positivo, el ímpetu de la demanda interna en el corto plazo podría ser más intenso de lo previsto, dado el sólido crecimiento de los ingresos.
Los directores ejecutivos elogiaron a las autoridades por el sólido desempeño económico, reflejado en un dinámico crecimiento, el bajo nivel de inflación, una posición externa estable y los mejores resultados en materia social. Los directores también señalaron que las perspectivas siguen siendo positivas, aunque están sujetas a riesgos. Alentaron a las autoridades a aprovechar el actual entorno favorable para incrementar aún más la resiliencia de la economía a posibles shocks, creando espacios fiscales y constituyendo reservas, y a la vez apuntalando el crecimiento a largo plazo y los resultados sociales mediante reformas para abordar obstáculos estructurales.
Los directores celebraron el compromiso de las autoridades de mejorar la posición fiscal, por ejemplo, mediante reformas de gran alcance de la administración tributaria para reducir la evasión, movilizar ingresos y mejorar la gestión de gobierno. No obstante, el informe señala que dado que la deuda pública presenta una tendencia de aumento a pesar del fuerte crecimiento, los directores instaron a redoblar los esfuerzos para mejorar la sostenibilidad de la deuda.
Los directores subrayaron la necesidad de un ajuste concentrado en la etapa inicial que tenga como objetivo ampliar la base impositiva y reducir la carga que el sector eléctrico supone para el presupuesto nacional, pero que a la vez proteja el espacio fiscal necesario para la inversión pública en pro del crecimiento y el gasto social. Los directores asimismo respaldaron la adopción de un marco fiscal de mediano plazo, con un claro anclaje de las políticas y elementos de responsabilidad fiscal, a fin de garantizar la credibilidad de las políticas y limitar los riesgos fiscales.
Dada la inflación moderada, los directores recomendaron mantener la actual orientación neutral de la política monetaria, pero condicionándola siempre a los datos en el caso de que surgieran presiones. Dieron la bienvenida también los continuos esfuerzos para fortalecer el marco de política monetaria, destacando las ventajas de anclar las expectativas de inflación, y apoyaron los planes para recapitalizar el banco central e introducir la plataforma electrónica de negociación de divisas con el fin de incrementar la transparencia y eficiencia de los mercados cambiarios y las políticas cambiarias. Teniendo en cuenta la posición externa favorable, los directores recomendaron seguir acumulando reservas internacionales.
Los directores celebraron la estabilidad del sistema financiero y las reformas de amplio alcance destinadas a incrementar la resiliencia financiera. Apoyaron la modernización en curso del marco institucional para la supervisión de riesgos sistémicos, el fortalecimiento de la regulación y supervisión bancaria y las reformas en el ámbito de ciberseguridad. Alentaron a las autoridades a adoptar nuevas medidas, tales como el fortalecimiento de la supervisión de las instituciones financieras no bancarias. Los directores elogiaron los recientes avances en la actualización del marco jurídico para la lucha contra el lavado de dinero y el financiamiento del terrorismo (ALD/LFT) y alentaron a las autoridades a incrementar su eficacia.
Los directores subrayaron la importancia de que continúen las reformas estructurales para subsanar los factores que impiden el logro de una mayor productividad, la convergencia del ingreso y la inclusión social.
Recomendaciones
Sobre la base de los avances recientes, recomendaron adoptar medidas adicionales para mejorar el clima de negocios, eliminar barreras al comercio y la inversión y seguir llevando a cabo reformas en materia de educación, salud y el sistema de pensiones. Los directores reiteraron la necesidad de abordar con decisión deficiencias estructurales de larga data que continúan pesando sobre el crecimiento potencial, en particular las pérdidas en el sector eléctrico y las ineficiencias en los mercados de productos y del trabajo. Señalaron asimismo la necesidad de ampliar y fortalecer el sistema de seguridad social, para lo cual se necesitará espacio fiscal adicional.
Fuente: Periódico Hoy[:en]
The Executive Board of the International Monetary Fund affirmed that the growth of the Dominican economy rebounded to an unprecedented high of 7% in 2018, with a positive momentum that remains in the first part of 2019.
The return of a growth above the potential in 2018 was the result of a solid response from private investment and consumption to a timely monetary impulse introduced after the slowdown in 2017, to favorable external conditions and to a continuous strengthening of the labor market, said the Executive Board of IMF in the report he offered on the Article IV Consultation with the Dominican Republic.
«The very solid economic performance of recent years, backed by the policies of the authorities, led to a substantial reduction in poverty and inequality, and the continued convergence of income towards the levels of advanced economies. The acceleration of activity has not exerted pressure on internal or external balances: inflation remained moderate and the external position continues to be solid, «explains the report.
Adds that this allowed monetary and fiscal policies to adopt between a neutral and restrictive orientation in 2018, to guide economic activity towards its potential level.
The report indicates that prospects are favorable, and the risks to growth are moderate and balanced. The report forecasts that growth will moderate to around 5½% in 2019 and 5% in the medium term, in both cases within the estimated range for potential.
Explains that moderation will be due to a slowdown in credit expansion, a less favorable international environment and higher oil prices. The report expects inflation to gradually increase to the target range of the central bank of 4 ± 1%, due to the rebound in food and oil prices.
The report projects that the external position will remain generally consistent with the economic fundamentals and will be well financed by foreign direct investment (FDI).
The main downside risks to the outlook are weaker-than-expected external demand and higher energy prices. The report explains that, on the positive side, the impetus of domestic demand in the short term could be more intense than expected, given the solid growth of revenues.
The executive directors praised the authorities for the solid economic performance, reflected in dynamic growth, low inflation, a stable external position and the best results in social matters. The directors also pointed out that prospects remain positive, although they are subject to risks. They encouraged the authorities to take advantage of the current favorable environment to further increase the resilience of the economy to possible shocks, creating fiscal spaces and building reserves, while at the same time underpinning long-term growth and social outcomes through reforms to address structural obstacles.
Directors welcomed the commitment of the authorities to improve the fiscal position, for example, through far-reaching reforms of the tax administration to reduce evasion, mobilize revenues and improve government management. However, the report notes that given that public debt shows an upward trend despite strong growth, the directors urged redoubling efforts to improve debt sustainability.
The directors underscored the need for a concentrated adjustment in the initial stage aimed at broadening the tax base and reducing the burden on the national budget for the electricity sector, while at the same time protecting the fiscal space needed for public investment in pro of growth and social spending. Directors also supported the adoption of a medium-term fiscal framework, with a clear anchoring of fiscal responsibility policies and elements, in order to guarantee the credibility of policies and limit fiscal risks.
Given the moderate inflation, the directors recommended keeping the current neutral orientation of the monetary policy, but always conditioning it to the data in the event that pressures arise. They also welcomed the continued efforts to strengthen the monetary policy framework, highlighting the advantages of anchoring inflation expectations, and supported plans to recapitalize the central bank and introduce the electronic currency trading platform in order to increase transparency. and efficiency of exchange markets and exchange policies. Considering the favorable external position, the directors recommended continuing to accumulate international reserves.
Directors welcomed the stability of the financial system and the far-reaching reforms aimed at increasing financial resilience. They supported the ongoing modernization of the institutional framework for the supervision of systemic risks, the strengthening of banking regulation and supervision and the reforms in the cybersecurity sphere. They encouraged the authorities to adopt new measures, such as strengthening the supervision of non-banking financial institutions. Directors commended the recent progress in updating the legal framework for the fight against money laundering and terrorist financing (AML / CFT) and encouraged the authorities to increase their effectiveness.
Directors underlined the importance of continuing structural reforms to correct the factors that impede the achievement of higher productivity, income convergence and social inclusion.
Recommendations
Based on recent progress, they recommended taking additional measures to improve the business climate, eliminate barriers to trade and investment and continue to carry out reforms in education, health and the pension system. Directors reiterated the need to address decisively long-standing structural deficiencies that continue to weigh on potential growth, particularly losses in the electricity sector and inefficiencies in product and labor markets. They also pointed to the need to expand and strengthen the social security system, for which additional fiscal space will be needed.
Source: Periódico Hoy[:]
